24 Jul Los inversores apuestan por la resiliencia israelí: El mercado bursátil en tiempos de guerra es el de mayor crecimiento del mundo
ANÁLISIS: «ISRAEL MUESTRA UNA ECONOMÍA EN CRECIMIENTO Y UNA VOLUNTAD PUEBLO PARA VIVIR»
E incluso con el conflicto aún en marcha en la Franja de Gaza y una economía agobiada por la deuda de guerra, el shekel se encuentra en máximos recientes frente al euro y el dólar.
Por Sharon Wrobel
La Bolsa de Valores de Tel Aviv, vista el 28 de abril de 2025. (Miriam Alster/FLASH90)
Contra todo pronóstico, el mercado bursátil israelí ha batido récords este año en medio de intensas guerras en múltiples frentes, superando a los principales índices bursátiles mundiales en un desempeño deslumbrante. De igual manera, el shekel se ha fortalecido frente al dólar y al euro a pesar de una economía agobiada por el aumento de los costos de la guerra y la creciente carga de la deuda.
Durante más de 21 meses desde la brutal invasión del sur de Israel liderada por Hamás el 7 de octubre de 2023, el ejército de Gaza se ha visto envuelto en la guerra más larga e intensa de su historia. Esto ha supuesto una carga sin precedentes para el ejército permanente, así como para los reservistas incondicionales de las Fuerzas de Defensa de Israel (FDI), quienes han dejado a sus familias y trabajos durante semanas y meses.
Israel se ha enfrentado a bombardeos de misiles balísticos, sus ciudadanos han pasado gran parte del año huyendo a refugios antiaéreos y su espacio aéreo ha sido cerrado repetidamente. El mes pasado, durante la guerra de 12 días con Irán, 29 personas murieron, más de 2.000 viviendas fueron destruidas o dañadas, edificios, incluido un hospital, fueron destrozados y unas 13.000 personas fueron desplazadas.
Mientras tanto, el norte apenas comienza a recuperarse del conflicto con Hezbolá, los residentes de la franja de Gaza aún no pueden regresar completamente a sus hogares y los hutíes siguen disparando misiles desde Yemen.
Entonces, ¿de dónde proviene el optimismo?
Durante una guerra prolongada, cabría esperar una gran salida de fondos que provocara una caída en los mercados financieros locales. Pero incluso durante la campaña contra Irán el mes pasado, los inversores locales y extranjeros acudieron en masa a los mercados israelíes para comprar acciones y moneda local.
Aplastando la amenaza iraní
Jonathan Katz, economista jefe de Leader Capital Markets (Aya Ben Izri)
Los analistas y economistas que hablaron con The Times of Israel atribuyeron el alza del mercado bursátil a las apuestas de los inversores que los logros militares de Israel contra el programa nuclear iraní – junto con las ya debilitadas fuerzas iraníes en Líbano, Siria y Gaza – reducirían los riesgos para la seguridad y la economía de Israel.
Los resultados de la guerra entre Israel e Irán también han avivado la esperanza de un Oriente Medio reestructurado y, potencialmente, una nueva era de paz y prosperidad económica en la región, abriendo la puerta a oportunidades largamente buscadas con los vecinos de Israel.
«Israel se enfrenta a los costos de la guerra, ya sea en términos de gasto adicional en defensa y reconstrucción, pero los inversores están analizando el panorama general y lo que se ha logrado: una operación bélica exitosa contra Irán, que siempre fue el principal riesgo geopolítico y existencial de Israel y una amenaza para su economía», declaró a The Times of Israel Jonathan Katz, macroeconomista de Leader Capital Markets.
Durante décadas, la amenaza iraní fue una nube que se cernía sobre el horizonte económico de Israel, citada como una importante amenaza geopolítica por informes de inversores locales e internacionales, agencias internacionales de calificación crediticia y pronósticos nacionales.
La guerra entre Israel e Irán «es vista por los mercados financieros como un punto de inflexión», afirmó Katz. Destacó el éxito de Israel en la reducción gradual de sus amenazas desde finales de 2024, incluyendo la contención de Hezbolá en el Líbano y los ataques preventivos en Siria tras la caída del régimen de Asad.
Hezbolá, que en su día fue el principal aliado de Teherán, se vio gravemente debilitado por Israel durante más de un año de conflicto desde el 8 de octubre de 2023, que culminó con un alto al fuego en noviembre de 2024.
Carteles de los líderes de Hezbolá asesinados, Hassan Nasrallah (izq.) y Hashem Safieddine, colocados en medio de la destrucción causada por ataques israelíes contra el grupo terrorista en la ciudad de Nabatieh, al sur del Líbano, el 4 de diciembre de 2024. (Mahmoud Zayyat/AFP)
Katz resaltó que el optimismo de los inversores, generado por los ataques selectivos del año pasado que eliminaron a la mayor parte del liderazgo de Hezbolá, incluyendo a su líder, Hassan Nasrallah, y reafirmaron la primacía militar de Israel, se vio reforzado tras la campaña israelí contra Irán en junio.
Tras importantes ataques contra objetivos nucleares, militares y del régimen, los combates finalizaron con un alto al fuego el 24 de junio. Durante los 12 días de la campaña militar, el shekel se fortaleció alrededor de un 8% y alcanzó su máximo en dos años frente al dólar.
Ignorando el elefante en la habitación de Gaza
Israel aún lidia con la guerra en curso contra Hamás en Gaza, por lo que la perspectiva de una mejora en el panorama de seguridad parece contradictoria. Sin embargo, esa evaluación optimista ha sido la fuerza subyacente detrás de una afluencia constante de cientos de millones de shekels en vehículos de inversión que replican los principales índices bursátiles locales, según la Bolsa de Valores de Tel Aviv (TASE por sus siglas en inglés).
Ya en 2024, el TASE fue el mercado bursátil de mayor crecimiento del mundo – tras sufrir una fuerte caída con el estallido de la guerra en octubre de 2023. Los principales índices bursátiles de Israel repuntaron, subiendo casi un 30 % en dólares en 2024.
El repunte local del año pasado superó a otros gigantes globales, incluyendo el aumento del 25 % del S&P 500 y el 15 % del Dow Jones Industrial Average en Estados Unidos, así como el avance del 19 % del MSCI World Index y el aumento del 7,8 % del FTSE-100 del Reino Unido.
Ilustrativo: Rascacielos en Tel Aviv. Marzo de 2023. (Anna Arinshtein vía iStock by Getty Images)
Este año, el índice de referencia TA-125 de TASE ha seguido subiendo, con un alza del 34,6%, y el índice TA-35 de empresas de primera línea subió un 33,6%, situándolas entre los cinco de mejor rendimiento del mundo.
El índice TA-90 es el de mejor rendimiento este año entre los índices bursátiles de EE.UU. y Europa, con un alza de alrededor del 36%. Recopila las acciones de mayor capitalización no incluidas en el índice TA-35.
«El repunte del mercado bursátil local refleja la convicción de que la situación geopolítica de Israel es mejor hoy que antes del [estallido de la guerra con Hamás el] 7 de octubre de 2023, y de que las amenazas geopolíticas se han reducido significativamente en todos los frentes, ya sea frente a Irán o en el frente norte», declaró Yaniv Pagot, vicepresidente de operaciones de TASE.
Yaniv Pagot, vicepresidente ejecutivo y jefe de operaciones de la Bolsa de Valores de Tel Aviv (Foto: Nicky Westphal/Cortesía)
Pagot señaló que los inversores institucionales locales y los actores del mercado, que gestionan miles de millones de shekels en ahorros públicos y fondos de pensiones, están desviando sus inversiones al mercado bursátil israelí tras casi dos años de ausencia.
En el primer semestre de 2025, los inversores minoristas israelíes canalizaron alrededor de 8.200 millones de NIS (2.450 millones de dólares) al mercado bursátil, más del doble de la entrada de 3.500 millones de NIS (1.040 millones de dólares) del segundo semestre de 2024, según datos de TASE. Esto se produjo después de que los fondos locales se transfirieran a mercados financieros extranjeros en 2023, principalmente a Estados Unidos, ante el creciente temor a los esfuerzos del gobierno por debilitar el poder judicial y despedir a los controladores.
Los residentes extranjeros invirtieron aproximadamente 9.600 millones de NIS (2.860 millones de dólares) en el mercado israelí durante el primer semestre de 2025, frente a los 3.900 millones de NIS (1.160 millones de dólares) registrados en el segundo semestre de 2024.
«Las grandes instituciones financieras consideran que este es un buen momento para abandonar la renta variable estadounidense, con todos los riesgos, la volatilidad y la guerra comercial, y volver a aumentar su exposición a Israel», declaró Katz.
Trabajadores en la Bolsa de Valores de Nueva York, el martes 8 de abril de 2025. (Foto AP/Seth Wenig)
Inversores israelíes y extranjeros han estado comprando acciones de bancos, que han registrado ganancias récord gracias a un entorno de altas tasas de interés y se consideran un reflejo de la economía. Otros sectores que atraen la demanda de los inversores son las compañías de seguros, construcción e infraestructura, así como las aerolíneas y las empresas minoristas.
Tanto Pagot como Katz enfatizaron que la reacción del mercado también refleja la confianza en la capacidad de la economía local para reconstruirse y recuperarse con relativa rapidez, como ocurrió tras crisis anteriores, incluyendo guerras más breves con Hamás. Sin embargo, este conflicto de 21 meses ha generado una mayor presión, que incluye el costo de la reconstrucción, la compensación a las familias de las víctimas y soldados de reserva, y un enorme gasto militar.
Sin embargo, con las conversaciones en curso sobre un posible alto al fuego con el debilitado grupo terrorista Hamás y la amenaza de una mayor escalada con Irán y sus aliados atenuada, los inversores ven contenido el riesgo de daños y costos de guerra prolongados.
«Los mercados aún estiman una probabilidad bastante alta de que se alcance un alto al fuego en Gaza, y prevén el fin de las hostilidades con todo el sufrimiento y la tragedia, y con Israel saliendo geopolíticamente vencedor en la región – lo que ha impulsado los mercados financieros locales», declaró Katz.
«En escaladas anteriores, Israel se recuperó con relativa rapidez al reducir la deuda pública y el déficit, lo que también está impulsando la entrada de capitales en el mercado de valores y la divisa local por parte de inversores locales e internacionales», añadió.
Mercados en alza, pero con una perspectiva negativa
A principios de este mes, la agencia de calificación global Moody’s mantuvo una perspectiva negativa sobre la calificación de Israel, lo que deja la puerta abierta a nuevas rebajas, al advertir sobre el aumento de los riesgos geopolíticos y de seguridad. Una calificación más baja incrementa el costo del crédito para gobiernos, empresas y hogares.
La agencia de calificación expresó su seria preocupación por la posibilidad de que las implicaciones económicas de la campaña contra Irán «pudieran ser más graves de lo que se estima actualmente».
Daños en el Instituto de Ciencias Weizmann tras un ataque con misiles iraníes el 14 de junio de 2025 en Rehovot, fotografiado el 19 de junio de 2025. (Foto AP/Maya Alleruzzo)
Moody’s proyectó que la economía de Israel crecerá un 2% en 2025 y un 4,5% en 2026. Este pronóstico es inferior a la proyección revisada del Banco de Israel, que proyectaba un crecimiento del PIB del 3,3% en 2025 y del 4,6% en 2026.
En septiembre, la agencia de calificación rebajó la calificación crediticia de Israel en dos niveles, de A2 a Baa1, alegando la «disminución de la calidad de las instituciones y la gobernanza de Israel» en su capacidad para gestionar las finanzas estatales, así como el aumento de las necesidades de gasto durante el período de guerra.
Mirando hacia el día después
La economía de Israel se recuperó a principios de 2024, tras una contracción del 20,8% en el último trimestre de 2023, ya que el estallido de la guerra con Hamás redujo drásticamente el gasto de consumo, el comercio y la inversión. El año pasado, la economía creció alrededor del 1%, frente al 1,8% en 2023 y el 6,3% en 2022, antes de las hostilidades.
Los mercados financieros se muestran optimistas y pronostican el futuro después de la guerra y el día después, con Israel mostrando una economía bastante resiliente y en crecimiento, y una población dispuesta a vivir, lo cual se refleja en el continuo consumo privado, la innovación, el emprendimiento y las inversiones, especialmente en la industria de alta tecnología”, afirmó Pagot.
La inversión en el mercado tecnológico israelí alcanzó su máximo en tres años en el primer semestre de este año, ya que las dificultades de financiación que obstaculizaron la industria local durante los intensos combates del año pasado en múltiples frentes comenzaron a remitir a finales de 2024.
El crecimiento de la inversión tecnológica es crucial para revitalizar la economía israelí, ya que la industria tecnológica contribuye aproximadamente al 20% del PIB local, frente a menos del 10% en EE. UU. y alrededor del 6% en la UE. Asimismo, la economía israelí depende de los productos y las exportaciones de alta tecnología, que representan aproximadamente el 50% de las exportaciones totales, así como de los impuestos del sector de alta tecnología.
Oficinas del fabricante estadounidense de chips Nvidia en Yokne’am, al norte de Israel. (Cortesía)
También existe un creciente optimismo entre los inversores, según Pagot y Katz, respecto a que un alto al fuego con Hamás abrirá la puerta a nuevas oportunidades y a un orden económico y de seguridad más estable en Oriente Medio.
«Hay muchas buenas noticias potenciales que aún no se han materializado, pero que los mercados financieros ya han descontado, incluyendo un alto al fuego en Gaza y la expansión de los Acuerdos de Abraham a Arabia Saudí y otros países vecinos», declaró Katz. «Si esto no se materializa y las negociaciones sobre un alto al fuego se paralizan y la guerra se estanca y se prolonga, podríamos presenciar un deterioro y una posible recesión en el mercado».
El personal del Times of Israel contribuyó a este informe.
Traducción por: El Consulado General H. de Israel en Guayaquil
Fuente: The Times of Israel
